股票掉期与子弹掉期之间的差异
资产管理公司的工具之一是股权交换。 而不是直接投资于股票 - 即购买上市公司的股票 - 股权交换提供了这些相同股票通过与第三方的合约安排产生的回报的“合成”风险。 股票掉期有不同的风格，包括子弹交换。 子弹交换是 在合同结束时结算 只需一次付款。
权益交换的机制
在金融方面，互换是双方之间在一段预定时间内将一套现金流换成另一套现金流的协议。 股权交换表明其中一个现金流量参考了一只股票或一组股票的回报。 这个元素是“股权."
交换中的其他现金流量参考了一个基准，例如伦敦银行同业拆借利率，即伦敦主要银行相互收取的利率。 这个基准有时被称为“浮腿“因为它的价值每天都在波动。
追踪子弹交换
假设甲方与乙方进行为期一年的股权交换，以获得标准普尔500的回报以换取LIBOR + 0.75百分比。 假设标准普尔500在一年内上涨了7％，LIBOR为5％。 甲方做了一笔不错的交易，并将股权收益率或10百分比与浮动股的回报率或5.75百分比之间的差额区分开来。 在子弹交换中，甲方获得了一个 净回报率为4.25％ 当合同结束时。
重置互换的优点
重置交换，另一种类型的股权交换，与子弹交换的工作方式不同 双方的收益和损失在其整个生命周期中反映在掉期价值中。 这也被称为“市场上的标记”。 许多股权互换的结构是重置掉期以减轻信用风险，或者欠欠款的一方无法履行其义务。 当其中一方没有强大的跟踪记录（例如低信用评级）时，重置掉期可以缓解担忧。
让它发挥作用
任何股权交换的一个常见应用是 指数基金这为投资者提供了一篮子股票的回报，例如标准普尔500。 资产管理公司不是在指数中购买个股并在公司变更时重新平衡投资组合，而是可以进行股权交换并节省行政和交易成本。
另一个应用涉及购买 小盘股或新兴市场股票。 资产管理公司可以进行股权互换并取得同样的效果，而不是购买可能没有卖家或处理国际投资法规的交易稀少的股票。
