所有股权投资都有可以估算的回报预期。
大约一半的美国家庭通过自建组合或共同基金投资于股票市场。 在大多数情况下，人们通过将他们的储蓄委托给财务专业人员来洗手投资决策。 随着股票经常吸引投资者过山车，重要的是要知道什么构成了公平的股权投资回报。
风险与收益：资本资产定价模型
股票的公平回报可以使用资本资产定价模型或CAPM来估算。 该模型的主要前提是直观的：承担更高风险的投资应该奖励具有更高预期回报的投资者。 股票的预期收益由三个因素决定：无风险利率，股票的beta和市场收益。 无风险利率是指投资者可以通过美国政府债务等安全证券获得的收益。 beta指的是特定股票相对于其他股票的波动幅度。 市场回报指的是相关基准，或一篮子类似股票。 CAPM公式为：预期收益率=无风险利率+ beta *（市场收益率 - 无风险利率）。
个人股票示例
想象一下，投资者正在考虑购买微软股票。 她首先研究无风险利率，发现一年期美国国债的收益率为2.5％。 接下来，她了解到该股票在纳斯达克交易，投资者认为该股票的年回报率为12％。 最后，她估计微软的股票有一个1.2测试版，这意味着平均而言，当纳斯达克指数上涨1％时，微软的股票上涨了1.2％。 将信息插入CAPM公式告诉投资者她应该预期年度回报率为13.9％。
阿尔法：偏离预期回报
当实际回报与预期回报相符时，投资者可获得公平回报。 但回报经常偏离预期。 在这种情况下，实际和预期收益之间的差异称为“alpha”。 精明或幸运的投资者可以挑选价格低于预期的股票，并产生正α。 投资者表现不佳，表现不佳。 能够始终如一地超越市场的人很少，而且包括像沃伦·巴菲特这样的投资者。
长期股市表现
一般而言，由于平滑效应，预期回报更可能在长时间范围内实现。 例如，标准普尔500从1950到2009的回报率为11％，与人们对整体股票市场的预期一致。 但是看一下较短的时间段却揭示了一个不同的故事：1950s看到了19.3百分比的炙手可热的回报，而新千年的第一个十年让投资者感受到了-5.1％的回报。
