购买债券时，持续时间是一个关键风险指标。
教育自己有关种植和保护巢蛋的投资风险是值得的。 在债券投资中，持续时间是主要风险之一。 它表达了债券或债券组合对利率变化的价格敏感度。 投资顾问可以帮助您选择持续时间与您的目标和风险承受能力相匹配的固定收益投资。
麦考利的持续时间
以Frederic Macaulay命名，这种持续时间衡量投资者收回债券成本所需的年数。 因此，债券可能具有10年的到期日 - 即本金返还之前的时间 - 但如果债券按季度支付利息则持续时间较短，例如8.5年。 与所有期限指标一样，Macaulay的持续时间根据其现值重新计算债券的利息和本金。 麦考利的持续时间是通过将债券现金流的现值相加，乘以收到的时间并将债券的市场价格除以债券的市场价格来计算的。
修改持续时间
修改后的持续时间使麦考利的持续时间更进一步，将其调整为表示债券对利率变化的敏感度。 具体而言，修改后的持续时间表示如果利率上升或下降恰好是1百分比或100基点，债券的价格将会变化多少。 要计算修改后的持续时间，请将麦考利的持续时间除以1加上到期收益率除以每年的息票期数。 例如，如果利率下降5.3百分比或者如果利率上升5.3百分比，1百分比下降5.3百分比，则预计1持续时间修改的债券价格将增加XNUMX％。
有效或期权调整的持续时间
有些债券包含看涨期权，这意味着发行人可以在特定日期提前兑现债券。 当利率下降时，可赎回债券可能会被赎回，因为发行人可以更便宜地为债务再融资。 投资者通常不喜欢在这些情况下将资金返还，因为他们不再以较低的现行利率再投资。 通过复杂的建模，有效持续时间通过合并发行人行使其看涨期权的概率来细化修改的持续时间。
为什么持续时间很重要
持续时间是债券投资的基础，原因有很多。 它提供了衡量债券利率风险的指标，以补充其他风险标准，如信贷和流动性风险。 持续时间还可以比较相似期限的不同债券的利率风险，并且可以作为平均加权持续时间应用于整个债券投资组合，以提供风险的总体度量。 最重要的是，投资经理使用持续时间来最大化他们未来的利润 - 如果他们的预测是正确的话。 例如，一个看好债券的资产管理公司，意味着它认为利率会下降，可以通过构建高持续时间的投资组合来最大化其投资者的收益。
